2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》模擬題：內(nèi)含增長(zhǎng)率

　　【單選題】某企業(yè)的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，預(yù)計(jì)本年銷(xiāo)售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長(zhǎng)率為( )。

　　A.5.5%　　B.6.3%　　C.4.3%　　D.8.7%

　　正確答案：A

　　答案解析：內(nèi)含增長(zhǎng)率是外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為0時(shí)的增長(zhǎng)率。由于教材中外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比的公式中沒(méi)有涉及凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，而本題中給出了這個(gè)數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比與凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之間的關(guān)系。公式推導(dǎo)如下：

　　外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比

　　=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)負(fù)債/銷(xiāo)售收入-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　=1/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　設(shè)內(nèi)含增長(zhǎng)率為g，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為0，則得：

　　1/1.653-4.5%×(1+g)/g×(1-30%)=0

　　0.605=3.15%×(1+g)/g

　　19.21=(1+g)/g

　　1+g=19.21g

　　解之得，g=5.5%

  （2013年考試時(shí)間預(yù)測(cè)）（七天免費(fèi)試聽(tīng)）

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