2024年cpa考試財管高頻考點：第七章企業(yè)價值評估

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2024年cpa考試財管高頻考點：第七章企業(yè)價值評估

………………………………………真題演練………………………………………

【多選題】下列關(guān)于股權(quán)現(xiàn)金流量的說法中,正確的有( )。(2022年)

A.股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于企業(yè)的實體價值減去長期負債的公允價值

B.公司進入穩(wěn)定狀態(tài)后的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率等于實體現(xiàn)金流量增長率

C.股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放時其現(xiàn)值等于股利現(xiàn)金流量現(xiàn)值

D.股權(quán)現(xiàn)金流量通常使用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

【答案】BC

【解析】股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值(即股權(quán)價值)=實體價值-凈債務(wù)價值，凈債務(wù)價值是償還債務(wù)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,而不是長期負債的公允價值。選項A錯誤。公司進入穩(wěn)定狀態(tài)后,股權(quán)現(xiàn)金流量、實體現(xiàn)金流量均與營業(yè)收入同比增長，選項B正確。股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資者的現(xiàn)金流量，如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值和股利現(xiàn)金流量現(xiàn)值相等。選項C正確。折現(xiàn)率和現(xiàn)金流量要相互匹配。股權(quán)現(xiàn)金流量要用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量是用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)。選項D錯誤。

【多選題】下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，正確的有( )。(2022年)

A.企業(yè)的實體價值歸全體股東享有

B.企業(yè)的實體價值等于各項資產(chǎn)的公允價值之和

C.企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

D.企業(yè)一旦改變資產(chǎn)的組合方式或使用方式,其價值可能會發(fā)生變化

【答案】CD

【解析】企業(yè)的實體價值扣除凈債務(wù)的價值才是歸屬于股東的股權(quán)價值,選項A錯誤;企業(yè)實體價值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機整體的價值，整體不是各部分的簡單相加,而是來源于要素的結(jié)合方式,選項B錯誤。

【多選題】下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的說法中,正確的有( )。(2017年)

A.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)控股權(quán)價值

B.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

C.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值

D.企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機整體的價值

【答案】BD

【解析】從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V(當(dāng)前)是企業(yè)股票的公平市場價值，對于謀求控股權(quán)的投資者來看，V(新的)是企業(yè)股票的公平市場價值，選項A錯誤;企業(yè)的公平市場價值應(yīng)該是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值和清算價值中的較高者，選項C錯誤。

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