2020年注冊會計師《財務成本管理》考點財務管理的核心概念和基本理論

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財務管理的核心概念和基本理論

一、財務管理的核心概念

1、貨幣的時間價值：指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所增加的價值。

2、風險與報酬：通常，風險與報酬的權衡關系，是指高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。

二、財務管理的基本理論

(一)現(xiàn)金流量理論：現(xiàn)金流量理論是關于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論，是財務管理最為基礎性的理論?，F(xiàn)金是公司流動性最強的資產，也是計量現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的基礎要素?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量，據(jù)此形成現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。自由現(xiàn)金流量是指真正剩余的、可自由支配的現(xiàn)金流量，據(jù)此形成的自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型已成為價值評估領域理論最健全、使用最廣泛的評估模型。

(二)價值評估理論：價值評估理論是關于內在價值、凈增加值和價值評估模型的理論，是財務管理的一個核心理論。股票的價值實質上是指股票的內在價值即現(xiàn)值，項目的價值實質上是指項目的凈增現(xiàn)值即凈現(xiàn)值。內在價值、凈現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎的折現(xiàn)估計值，而非精確值?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是對特定證券現(xiàn)值和特定項目凈現(xiàn)值的評估模型。資本資產定價模型是用于估計折現(xiàn)率的一種模型，其解決了股權資本成本的估計問題，為確定加權平均資本成本掃清了障礙。

(三)風險評估理論：風險導致財務收益的不確定性。在理論上，風險與收益成正比，激進的投資者偏向于高風險是為了獲得更高的利潤，穩(wěn)健型的投資者則看重安全性而偏向于低風險。

(四)投資組合理論：投資組合是投資于若干種證券構成的組合，其收益等于這些證券收益的加權平均值。投資組合的風險不等于這些證券風險的加權平均數(shù)，投資組合能降低非系統(tǒng)性風險。

(五)資本結構理論：資本結構是指公司各種長期資本的構成及比例關系。資本結構理論是關于資本結構與財務風險、資本成本及公司價值之間關系的理論。

例題：

[單選] 財務管理的核心概念是( )。

A . 股東財富

B . 資本成本

C . 現(xiàn)金流

D . 凈現(xiàn)值

參考答案：D

參考解析：財務管理的核心概念是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值是指一個項目的預期現(xiàn)金流入現(xiàn)值與實施該項計劃預期現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值為正值的項目可以為股東創(chuàng)造價值，凈現(xiàn)值為負值的項目會損害股東財富。所以選項D正確。

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