2019年注冊會計師職業(yè)能力綜合測試(一)每日一練（7月31日）

編輯推薦：2019年注冊會計師考試每日一練匯總(7月31日)

資料一

振華股份有限公司(以下簡稱振華公司或公司，或ZhenHuaCompany)作為一家早期全國性家電連鎖企業(yè)，是國家有關(guān)部門重點培育的“全國大型商業(yè)企業(yè)集團”之一，在行業(yè)內(nèi)知名度較高。公司連鎖經(jīng)營網(wǎng)絡遍布全國十幾個省市，銷售終端網(wǎng)絡強大，并與國內(nèi)外數(shù)百家名優(yōu)家電產(chǎn)品生產(chǎn)廠ERP立了穩(wěn)定的業(yè)務關(guān)系，通過大批量采購而獲得比同類公司更低的采購成本。公司利用ERP系統(tǒng)進行內(nèi)部進銷存、配送、安裝及維修的流程化管理，并與財務系統(tǒng)無縫對接，實現(xiàn)了高效的信息化管理。

隨著連鎖經(jīng)營規(guī)模的逐步擴大，振華公司連鎖店面的分布日趨分散，而現(xiàn)有的物流平臺僅能滿足單個城市范圍內(nèi)的商品存儲和零售配送，導致物流網(wǎng)點只能隨之不斷增加。由于缺乏對區(qū)域市場物流平臺的整合，在一定程度上增加了公司在同一區(qū)域內(nèi)的存貨數(shù)量，存貨周轉(zhuǎn)率降低，庫存成本也相應增加。盡管公司經(jīng)過近十年時間的發(fā)展，已具備了一定的規(guī)模和實力，但公司同樣面臨著資金缺乏以及系統(tǒng)化組織管理人才的短缺等挑戰(zhàn)。上述問題在一定程度上制約了公司的發(fā)展。

對于連鎖經(jīng)營業(yè)態(tài)，國家有關(guān)部門印發(fā)的文件曾明確指出，推進連鎖經(jīng)營是我國流通領域帶有方向性的一項改革，并且為其發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。家用電器的連鎖化經(jīng)營是國際通行的流通方式，而在國內(nèi)還是一種新興的零售模式。從全國范圍來看，傳統(tǒng)大商場是家用電器銷售的主渠道。家用電器呈現(xiàn)買方市場，消費者更在乎價格，加之近年來電子商務網(wǎng)上銷售模式優(yōu)勢明顯，增長迅速，對傳統(tǒng)實體零售商構(gòu)成較大挑戰(zhàn)。隨著我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速增長、居民消費水平的提高以及城鎮(zhèn)化進程的加快，未來家電市場蘊藏著巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2005年是中國零售業(yè)對外資全面開放的第一年，隨著國外零售商的進入以及國內(nèi)家電市場行業(yè)競爭格局的進一步分化，振華公司在面臨更大挑戰(zhàn)的同時也將獲得更多發(fā)展機遇。公司當年成功登陸A股市場，成為了一家主板上市公司。上市融資后，公司董事會制定了未來五年的發(fā)展計劃，具體如下：

1.推進與進口供應商在中國地區(qū)獨家戰(zhàn)略合作伙伴計劃，旨在擁有進口供應商品牌下所有新品首發(fā)權(quán)、獨銷權(quán)和獨家代理權(quán)。

2.啟動“振華服務包計劃”，為購買“服務包”的消費者提供延長保期內(nèi)故障包修、維修費包免、難修復包換的“新三包”服務，在制造企業(yè)或國家規(guī)定的產(chǎn)品保修期之外，通過延長家電產(chǎn)品的保修期，全面提升家電維修保障服務水平。

3.開發(fā)自有品牌“振華易購”電子商務計劃，將其打造成一個專業(yè)的家電購物與咨詢的網(wǎng)站。在滿足消費者網(wǎng)購需求的同時，給消費者提供更加便捷的商品查詢、家電知識和促銷信息了解等更好的服務體驗，旨在與公司實體店面網(wǎng)絡形成有效互補，在提升品牌形象的同時，更好地提升公司整體銷售與服務水平。

4.在進一步完善國內(nèi)連鎖網(wǎng)絡布局的基礎上，通過并購方式實施國際化業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，旨在開發(fā)國際同類市場，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。

答案在下一頁

2019年注冊會計師綜合階段考試將于8月24日開考，考生必須提前打印好準考證，為了避免考生錯過準考證打印時間，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費預約短信提醒服務，打印前我們會以短信形式免費提醒您2019年注冊會計師準考證打印時間、考試時間，請及時預約。

以上就是“2019年注冊會計師職業(yè)能力綜合測試(一)每日一練(7月31日)”。想做更多2019注冊會計師綜合階段練習題、真題等資料，請點擊“免費下載”按鈕即可領取!

編輯推薦：2019年注冊會計師考試每日一練匯總(7月31日)

答案：

1.根據(jù)資料一，運用SWOT分析方法，評估振華公司上市前的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅。

答：

優(yōu)勢：

較早行業(yè)進入者

品牌(聲譽)優(yōu)勢

規(guī)�；�的營銷網(wǎng)絡

與供應商之間保持穩(wěn)定的業(yè)務關(guān)系(產(chǎn)品豐富)

產(chǎn)品成本優(yōu)勢

ERP信息化管理優(yōu)勢

劣勢：

物流平臺整合的不利增加了存貨的成本

規(guī)模擴張存在資金瓶頸

組織和管理型人才的缺失

機會：

國家產(chǎn)業(yè)政策支持連鎖經(jīng)營業(yè)態(tài)

電器連鎖化經(jīng)營是未來發(fā)展的趨勢

家用電器連鎖化屬于國內(nèi)新興的零售模式

家電市場的消費潛力巨大

威脅：

買方市場，價格戰(zhàn)不可避免

傳統(tǒng)大商場仍是銷售的主渠道

受到電子商務行業(yè)的沖擊

2.列舉企業(yè)總體戰(zhàn)略的三個主要類型。根據(jù)資料一，指出振華公司制定的四個發(fā)展計劃分別屬于企業(yè)總體戰(zhàn)略中的何種細分戰(zhàn)略，并簡要說明理由(如戰(zhàn)略類型可進一步細分，應將其細分)。

答：

(1)企業(yè)總體戰(zhàn)略的主要類型：

發(fā)展戰(zhàn)略

穩(wěn)定戰(zhàn)略

收縮戰(zhàn)略

(2)細分戰(zhàn)略的判斷：

計劃1“獨家戰(zhàn)略合作伙伴計劃”所選的總體戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略中的一體化戰(zhàn)略：縱向一體化戰(zhàn)略(后向)。

計劃1判斷理由：公司通過獨家代理權(quán)或獨家承銷權(quán)以及新產(chǎn)品首發(fā)權(quán)的獲取，能夠?qū)崿F(xiàn)對供應商控制權(quán)的強化，有利于公司有效控制成本、質(zhì)量及供應的可靠性。

計劃2“振華服務包計劃”所選的總體戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略——密集型戰(zhàn)略——產(chǎn)品開發(fā)(新產(chǎn)品和現(xiàn)有市場)。

計劃2判斷理由：“振華服務包計劃”是在原有市場上，針對消費者差異化需求而創(chuàng)新研發(fā)的一種家電延保產(chǎn)品(收費服務項目)。

計劃3“振華易購電子商務計劃”所選的總體戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略——多元化戰(zhàn)略(相關(guān)多元化)。

計劃3判斷理由：“振華易購電子商務計劃”是以振華公司現(xiàn)有業(yè)務或市場為基礎進入全新的電子商務領域。

計劃4“國際同行的并購計劃”所選的總體戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略——一體化戰(zhàn)略——橫向一體化戰(zhàn)略。

計劃4判斷理由：國際同行的并購計劃是公司進入國際市場有效手段，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，減少競爭壓力，以增強自身實力。

3.根據(jù)資料二，判斷公司董事會討論的四個債券發(fā)行方案是否違反我國債券發(fā)行的有關(guān)規(guī)定，并簡要說明理由。簡要說明《公司債券發(fā)行試點辦法》規(guī)定上市公司應當對其公司債券持有人履行哪些權(quán)益保護措施。

答：

(1)債券發(fā)行方案合規(guī)性判斷如下：

方案1違反。

理由：方案1擬發(fā)行的上市交易的公司，債券的期限為9個月，違反“公司申請上市交易的公司債券期限必須在1年以上”的有關(guān)規(guī)定。

方案2違反。

理由：方案2擬發(fā)行的一般可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為10年，違反“可轉(zhuǎn)換公司債券的法定期限最短為1年，最長為6年”的有關(guān)規(guī)定。

方案3違反。

理由：方案3擬發(fā)行的上市交易的公司債券的期限為6個月，違反“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年”的有關(guān)規(guī)定。

方案4違反。

理由：方案4中首期發(fā)行數(shù)量為總發(fā)行數(shù)量的25%，違反“首期發(fā)行數(shù)量應當不少于總發(fā)行數(shù)量的50%”的有關(guān)規(guī)定。

(2)公司債券持有人的權(quán)益保護措施：

信用評級。上市公司發(fā)行公司債券應當委托經(jīng)證監(jiān)會認定、具有證券服務業(yè)務資格的資信評級機構(gòu)進行信用評級。

公司債券的受托管理。上市公司應當為債券持有人聘請債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議;在債券存續(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人依照協(xié)議的約定維護債券持有人的利益。

債券持有人會議。上市公司應當與債券受托管理人制定債券持有人會議規(guī)則，約定債券持有人通過債券持有人會議行使權(quán)利的范圍、程序和其他重要事項。

公司債券的擔保。為公司債券提供擔保的，應當符合《物權(quán)法》、《擔保法》和其他有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，擔保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實現(xiàn)債權(quán)的費用。

4.列舉不同適用條件下債務成本估計的方法，并根據(jù)資料二中各債務工具的特點，分析比較同一條件下四個方案中不同債務工具資本成本的高低。

答：

(1)債務成本估計方法有：

到期收益率法。如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本。

可比公司法。如果沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物，計算可比公司長期債券的到期收益率，作為公司的債務成本。

風險調(diào)整法。如果沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務成本。

財務比率法。如果沒有上市的債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

稅后債務成本。由于利息可從應稅收入中扣除，因此，負債的稅后成本是稅率的函數(shù)。利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本。

(2)分析如下：

①方案1發(fā)行的工具屬于上市債券，考慮到發(fā)行費用的影響，其債務成本將會比非上市債券高。

②方案2發(fā)行的工具屬于可轉(zhuǎn)換公司債券：

與純債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券向投資人提供了股權(quán)投資的轉(zhuǎn)換選擇權(quán)，使之有機會轉(zhuǎn)為普通股并分享公司未來發(fā)展帶來的更多收益，因此，其前期(轉(zhuǎn)換前)資本成本要比同一條件下的純債券低。

盡管可轉(zhuǎn)換債券的前期(轉(zhuǎn)換前)資本成本比純債券要低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總資本成本則比純債券要高。

與附帶認股權(quán)證的公司債券相比，考慮到發(fā)行費用及風險較高等因素的影響，可轉(zhuǎn)換公司債券的資本成本要比附帶認股證的公司債券低。

③方案3發(fā)行的工具屬于附帶認股權(quán)證的公司債券。

與可轉(zhuǎn)換公司債券相比，考慮到發(fā)行費用及風險程度較高的影響，其資本成本將會比可轉(zhuǎn)換公司債券要高些。

與純債券相比，附帶認股權(quán)證的公司債券向投資人提供了轉(zhuǎn)為股權(quán)投資的選擇權(quán)，使之有機會轉(zhuǎn)為普通股并分享公司未來發(fā)展帶來的更多收益，因此，其前期(轉(zhuǎn)換前)資本成本要比同一條件下的純債券要低。

④方案4發(fā)行的工具屬于純債券。其債務成本將受到市場利率、風險溢價、稅率、到期日、計息期等因素的影響。

2019年注冊會計師綜合階段考試將于8月24日開考，考生必須提前打印好準考證，為了避免考生錯過準考證打印時間，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費預約短信提醒服務，打印前我們會以短信形式免費提醒您2019年注冊會計師準考證打印時間、考試時間，請及時預約。

以上就是“2019年注冊會計師職業(yè)能力綜合測試(一)每日一練(7月31日)”。想做更多2019注冊會計師綜合階段練習題、真題等資料，請點擊“免費下載”按鈕即可領取!