2019注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)(21)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類

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現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類

1.實(shí)體現(xiàn)金流量模型—用于計(jì)算企業(yè)實(shí)體價(jià)值

①基本計(jì)算公式

②實(shí)體現(xiàn)金流量的其他計(jì)算方法

實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資(增加額)

實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資

實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

2.股利現(xiàn)金流量模型與股權(quán)現(xiàn)金流量模型—用于計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值

①股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加額(股權(quán)凈投資)

=股利-股份資本發(fā)行+股份回購(gòu)

②股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-實(shí)體凈投資×(1-負(fù)債率)

永續(xù)增長(zhǎng)模型

1.公式

①基本模型　

2.兩階段增長(zhǎng)模型

①第一個(gè)階段為超常增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率明顯快于永續(xù)增長(zhǎng)階段;

②第二個(gè)階段具有永續(xù)增長(zhǎng)的特征，增長(zhǎng)率比較低，是正常增長(zhǎng)率。

③企業(yè)價(jià)值=預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)+后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值

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